TopBull 三季度，美国将迎来最后的“电车抢购潮”

　　来源：华尔街见闻TopBull

　　巴克莱认为，特朗普签署法案将于9月30日取消7500美元电动汽车税收抵免（含租赁），这将引发三季度显著的“电车抢购潮”，特斯拉作为市场主导者将成最大受益者。然而，四季度将进入“电车宿醉期”，销量预计急剧下滑，美国电动车渗透率可能长期承压。

　　美国电动汽车市场即将迎来一个关键转折点。

　　据追风交易台消息，巴克莱最新研报指出，随着特朗普签署法案将于9月30日取消7500美元的电动汽车税收抵免，这将在三季度引发显著的抢购潮，随后在四季度及更长时间内出现“电动汽车宿醉期”。而这一政策变化将对特斯拉、福特、通用等主要厂商产生重大影响。

　　政策巨变引发行业震荡

　　美国特朗普总统签署的《大漂亮法案》将对美国电动汽车市场产生深远影响。该法案最重要的变化包括：

税收抵免取消：7500美元的消费者税收抵免和7500美元的商用新能源汽车抵免（包括租赁）将于9月30日逐步取消；电池生产税收抵免收紧：为美国电池生产提供每千瓦时45美元抵免的生产税收抵免将面临更严格的资格标准。

　　巴克莱分析师Dan Levy表示TopBull，综合考虑特朗普政府软化排放法规的举措，该法案将显著降低美国近中期的电动车渗透率。不过短期内第三季度预计将出现电动车销售上涨，因为消费者会赶在税收抵扣到期前提前购车。

　　三季度抢购潮、四季度“电车宿醉期”

　　巴克莱认为，第三季度将出现显著的电动车抢购潮，主要原因是7500美元购车/租赁税收抵扣将在季度末到期。这包括电动车租赁优惠的终止，该抵扣适用于所有电动车租赁，这也解释了为何近几个季度电动车租赁渗透率接近60%。

　　以特斯拉Model 3基础版3年租赁为例，目前月租为349美元，取消抵扣后隐含月租将大幅上升至约560美元。特斯拉可能是抢购潮的最大受益者，因其在美国市场占主导地位，且有动力增加销量，因为其车辆盈利。据估算，特斯拉约三分之二的美国销售受益于美国电动车税收抵扣，这意味着特斯拉全球约20%的销售受益于美国税收抵扣。

　　Rivian可能获得一些抢购收益，但销量可能因三季度库存和产量较低而受限。福特和通用可能获得一些抢购收益，但由于电动车仍不盈利，销量可能有限。

　　第四季度将出现电动车销售急剧下滑，进入激励措施后的“电车宿醉期”，类似于过去几年德国、英国等欧洲国家在激励措施结束后的情况。宿醉期的持续时间有待观察，但巴克莱认为第三季度的电动车渗透率可能是相当长时间内的最高点。

　　全球电动车市场表现持续分化

　　6月全球电动车渗透率预计维持在25%左右的水平，与5月基本持平，中国继续领跑。

中国继续领跑：5月份中国电动汽车渗透率达到53.3%，在全球电动汽车销量中占63%的份额，仍是全球渗透率增长的驱动力。欧洲表现强劲：5月份欧洲电动汽车渗透率增至25.5%，环比增长约340个基点，显示出令人惊讶的强劲表现。美国相对滞后：5月份美国电动汽车渗透率环比仅增长25个基点至8.6%，仍远低于2024年8月至2025年1月期间10%以上的水平。